把握基金持仓变动下的投资机会

发布时间：2021-10-14 18:37:52 阅读：次来源：发夹厂家

把握基金持仓变动下的投资机会

把握基金持仓变动下的投资机会更新时间：2011-4-30 11:37:15 　　随着基金一季报的陆续公布，可以发现，一季度更多的基金选择了降低股票仓位。然而，关注基金持仓上行业变化的价值超过整体仓位变化价值，基于历史数据的基金持仓变动与股价相关性分析，从中可以发现基金公司持仓变动下的投资机会。

从基金公司一季报公告的持仓行业市值占股票投资总市值的比重变化上来看，持仓比例增加的行业有金属非金属、机械设备仪表、金融保险、采掘、房地产等；持仓比例下降的行业主要为医药生物、信息技术、食品饮料以及批发零售贸易等。

对比基金公司行业持仓与标准行业配置比例，机械设备仪表、食品饮料、医药生物、批发零售与贸易等高于标准行业配置；而基金公司对采掘、金融保险、交通运输仓储以及电力煤气等行业的持仓比例低于标准行业配置。

综合以上两个方面，基金公司持仓行业的变化可以概括为以下几点：

第一、由低于股票市场标准行业配置转为高于的行业，包括金属与非金属行业。而由高于股票市场标准行业配置转为低于的行业，只有农林牧渔行业。

第二、在去年四季度与今年第一季度配置比例均高于标准行业配置的行业中，医药生物、食品饮料、批发和零售贸易、信息技术业、电子、建筑业的超额配置比例在下降，而机械设备仪表、房地产业、石油化学塑胶塑料超配比例在上升。

第三、在去年四季度与今年一季度相对标准行业配置比例均为负的行业中，基金对纺织服装皮毛、交通运输仓储的配置比例继续下降。而对于造纸印刷、电力煤气及水的生产、金融保险、采掘业的配置比例有所上升，尽管基金对这些行业的配置比例仍低于标准行业配置比例，但是其与标准行业配置比例的差值在缩小。

基金公司行业持仓比例较去年四季度增仓的机械设备仪表、建筑业、电力煤气及水的生产供应在今年二季度可能存在更大的投资机会；基金公司一季报持仓比例较去年四季度减少的有纺织服装皮毛、医药生物、食品饮料，这些行业的投资机会需要继续等待。

基金增持个股释放的信号可以理解为公司的业绩相对更被基金公司看好。以2009年至今每一季度基金增仓和减仓前20位的股票为样本，通过观察其股价相对上证综合指数超额收益平均值的变化，可以发现，除2009年第二季度以外的其他阶段，这些公司股价相对上证综合指数的平均超额收益率有以下几个特点：基金的季度报告公告后，其增仓前20位的个股能够取得正的平均超额收益，尤其是在公告后15日至45日间；随着临近下一期的公告日，增仓前20位的个股相对上证综合指数的平均超额收益有下降趋势。

2009年下半年市场下跌较大，这一阶段，基金季报增仓前20位的上市公司股价在公告后的一个季度里没能取得正的平均超额收益，而且股价表现低于减仓的股票。也就是说在股市出现较大的系统性风险时，基金集体减仓下季报增仓股表现反而会相对较差。

从基金公司一季报可以看出，招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行较受基金青睐。家电行业的苏宁电器、格力电器、美的电器同为基金重仓居前的公司。在基金持仓占上市公司流通股比重居前的40家公司中，一季度增仓较多的为国电南瑞、海螺水泥、广汇股份、美的电器、中国重工；减持股份较多的为苏宁电器、福田汽车、辽宁成大、格力电器、东阿阿胶。

对于基金持仓比例较高，且继续加仓的股票可重点关注；对于持仓比例较高且开始减仓的个股则提示风险。综上所述，基金公司增仓的机械设备仪表和建筑业的上市公司值得重点关注。