央行货币政策目标未明显改变

由于各国争相实行货币宽松导致了全球流动性泛滥，资本流入从美联储QE开始就有抬头之势，而在中国经济形势逐步稳定之后，人民币进入升值轨道更是加剧了资金的流入速度。今年第一季度，中国的外汇储备增加1300亿美元，达到3.44万亿美元，中国再度面临大规模资本流入问题。

日本宽松政策又刚刚推出，资金还在逐步投放，本币升值空间远未结束，考虑到中国央行还在一个政策观望期中，并没有更多的提前量可供参考，因此并不会大幅紧缩，这意味着众多的资金在流入后很可能通过民间借贷等非正规渠道进入市场，这自然会成为信贷投放的一个不可控因素。

目前我国经济金融发展主要以货币供应量作为中介目标，并对利率和信贷规模给予了较大的关注，但央行一直并没有把社会融资规模视为一个重要的参考指标，这虽然与国内金融市场不发达，人民币资本项下尚未开放，间接融资仍是主要的融资方式等原因有关，但是其弊端也日渐暴露出来，尤其是贷款规模已不能真实反映经济运行状况，长期以此作为央行制定的货币政策的参考体系，很可能导致政策效果的偏离，进而出现失控的风险。

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