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央行调准A股颓势难扭

发布时间:2021-01-07 14:10:33 阅读: 来源:发夹厂家

“若是两周前,下调存准还不那么意外,但是此时则颇感意外,因为市场已形成预期,年底前下调概率不大。”30日傍晚,广州一位基金经理向本报记者表示。

“确实是利好。”一家上海保险公司自营部门的投资经理表示。

但是,部分机构对央行此举能带来多大幅度反弹并不乐观。

为何下调?

11月最初的两周,预期央行下调存款准备金率成为主流观点。

这一预期面对的情形是10月份外汇占款减少。11月20日,央行公布数据,10月份中国外汇占款余额达254869亿元,9月份为255118亿元,数据相减之后,10月份中国外汇占款净减少248.92亿元。

“存款准备金率的调整,很大程度是对着外汇占款去的。”中航证券策略分析师李勇强表示。

而10月份新增贷款超预期,也让市场对于货币政策放松抱以期望。11月12日,央行统计数据显示,10月新增贷款5868亿元,环比增加1168亿元。

然而,浙江针对部分农信社下调存准之后,市场对于央行年内下调存准的预期发生大幅扭转。

李勇强回顾,之所以风向大变是因为市场认为政府为保证平稳过渡,政策不会太多变化。另一方面,投资者判断,一旦央行下调存款准备金率,会给市场错误信号,以为对地产也会放松。

据中航证券测算,未来1个月,各级财政还有1.5万亿元资金需要在年底花掉,流动性不会过于紧张。

“我们一致预期,存款准备金率下调会在明年两会后,最快也是一季度。”李勇强说。

事实上,包括中金公司等机构都预期,调准窗口是在明年一季度。

于是,11月30日存准的下调实属意料之外。

前述某保险公司自营部投资经理称,超预期的存准下调很可能是11月份外汇占款的继续减少造成。

李勇强则指出,于12月1日发布的PMI数据可能不太好,也是央行突然下调存准的原因。抑或是11月份CPI增速低于4.5%-4.6%的预期。

30日晚间,兴业银行(601166)首席经济学家鲁政委在微博中表示,央行下调存准率的根本原因,可能是人民币升值预期趋淡,国际资本存在外流压力。央行此举体现了政策的灵活性。

短期利好

存准率的下调很可能刺激股市短期反弹。

英大证券研究所所长李大宵认为,货币政策从紧缩转向的第一颗信号弹已经打响,主力部队站在多方一边。

前述保险公司自营部投资经理告诉本报记者,下调存准率会给投资者带去政策放松信号,无论怎样都会正面刺激市场。

据李勇强分析,除中国投资者会判断此举为利好,海外投资者也会解读为中国放松货币政策,从而对中国经济走势乐观。这或许刺激港股甚至是欧美股市。海外市场走好反过来又将刺激A股。

因此他判断,上证指数可能重回2470点上方。

然而,很多机构更担心,存款准备金率的下调并不能扭转中国经济下滑势头,因此也不会改变A股短期反弹后继续回落的趋势。

“虽然央行下调存准率,但我们不改变股市继续寻底的判断。”前述保险公司自营部门投资经理表示。他的依据是下调存准率是针对外汇占款减少的措施,并非实质性货币政策放松的信号。

上述广州基金经理也认为,11月份贷款估算数只有4000亿元,大幅低于当月贷款6000亿元的预期,这也显示,央行并未放松货币政策。

华林证券分析师胡宇认为,即使货币政策出现适度放松和调节,亦不意味着股市能获得足够信心和动力。因为本轮行情调整的根本原因,不在于货币政策松紧、资金供给缺乏,而在于经济结构的调整、产业资本的转移、民间高利率借贷的泛滥和资本市场诚信的缺失。即使货币政策放松,但这些新增的货币和信贷亦不会投入股市,银行或民间资金更多的是流向房地产市场、另类投资市场。

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